리가켐바이오 주가 전망 2026년 ADC 대장주의 반격, 임상 모멘텀과 적정 주가 분석

 

안녕하세요, 투자 지식을 이해하기 쉽게 전달하는 우리의투자입니다.

[리가켐바이오 주가 전망] 2026년 ADC 대장주의 반격, 임상 모멘텀과 적정 주가 분석

 

리가켐바이오 주가 전망

 

 

1. 최근 1~3개월 주가 흐름 및 수급 분석

리가켐바이오(구 레고켐바이오)의 최근 주가는 2025년 하반기 대형 기술이전 부재로 인해 일시적인 박스권 조정을 겪었으나, 2026년 초입에 들어서며 다수의 글로벌 임상 데이터 발표 기대감이 선반영되어 강한 반등세를 시현하고 있습니다. 현재 주가는 18만 원대 초중반(시가총액 약 6조 5,700억 원 수준)에 안착하며 52주 최고가(22만 1,500원) 대비 안정적인 지지선을 구축 중입니다.

수급 측면에서 가장 주목할 부분은 외국인과 기관의 매집 흐름입니다. 최근 1~2개월간 연기금을 필두로 한 기관 투자자와 외국인은 2026년에 집중된 임상 모멘텀을 겨냥해 저점 매수 비중을 꾸준히 확대하고 있습니다. 이는 단순한 단기 테마성 자금이 아닌, 파이프라인 가치 재평가에 베팅하는 중장기 스마트 머니 성격으로 분석됩니다.

2. 실적 변화 및 재무 구조 점검

구분 (연결 기준)	2024년	2025년	증감률
매출액	1,260억 원 (추정)	1,415억 원	+12.4%
영업이익	흑자 (마일스톤 유입)	-1,064억 원	적자전환

2025년 연결 기준 매출액은 전년 대비 12.4% 증가한 1,415억 원을 기록했으나, 영업손실은 1,064억 원으로 적자전환했습니다. 표면적으로는 수익성 악화로 보일 수 있으나, 그 이면에는 글로벌 임상 단계(1상/2상) 진입 파이프라인 증가에 따른 연구개발(R&D) 비용의 전략적 투입이 자리 잡고 있습니다. 신약 개발 바이오 기업은 R&D 지출이 곧 미래 마일스톤 수익의 마중물 역할을 합니다. 동사는 과거 얀센, 오리온 등으로부터 확보한 막대한 계약금과 선급금 덕분에 현재의 재무 건전성과 현금흐름은 매우 우수한 상태를 유지하고 있습니다.

3. 밸류에이션 및 경쟁사 비교 (PER, PBR, 시가총액)

• 시가총액: 약 6조 5,700억 원
• PER: N/A (현재 영업적자로 산출 불가)
• PBR: 약 9~10배 수준

리가켐바이오의 가치는 전통적인 PER(주가수익비율) 지표보다는 SOTP(부분합산가치) 방식으로 평가해야 정확합니다. 증권가 리포트에 따르면 핵심 파이프라인 6개의 가치를 합산할 경우, 동사의 적정 기업가치는 약 7조 원 중후반대로 산출되며, 이에 따른 목표 주가는 23만 원 선이 제시되고 있습니다.

경쟁사 및 섹터 대장주들과 비교해 보면 상승 여력이 돋보입니다. SC(피하주사) 제형 플랫폼 대장주인 알테오젠이 시총 30조 원대, 이중항체 플랫폼 대장주 에이비엘바이오가 약 10조 원대의 시장 평가를 받는 반면, 글로벌 ADC(항체-약물 접합체) 선두주자인 리가켐바이오의 6조 원대 시총은 역사적 평균 및 플랫폼 가치 대비 여전히 저평가 구간에 머물러 있다는 분석이 지배적입니다. 특히 엔허투(Enhertu) 등 1세대 ADC의 내성 문제가 시장의 화두로 떠오르면서, 독자적 페이로드를 적용해 내성을 극복할 수 있는 리가켐바이오의 플랫폼 기술은 프리미엄을 부여받기에 충분합니다.

4. 향후 실적 추정치 기반 핵심 성장 동력

리가켐바이오의 진정한 가치 도약은 2026년 하반기 실적 추정치에 직결될 다음 3가지 파이프라인에서 결정됩니다.

• LCB84 (Trop2 ADC): 얀센(Janssen)에 기술이전된 핵심 파이프라인으로, 빠르면 연내 임상 1상이 종료됩니다. 임상 2상 개시 전 얀센이 단독 개발 옵션을 행사할 경우 2억 달러(약 2,900억 원) 규모의 대형 마일스톤이 유입되며 단숨에 대규모 흑자전환을 이끌게 됩니다.
• LCB14 (HER2 ADC): 중국 내 허가 신청이 2026년 내 진행될 것으로 기대되며, 상업화에 따른 로열티 수익 창출이 가시화되고 있습니다. 이 파이프라인의 독립 가치만 약 1조 4,700억 원으로 평가됩니다.
• 전임상 파이프라인: LCB97, LCB02A 등 신규 전임상 물질들이 순조롭게 데이터를 확보 중이며, 언제든 추가적인 글로벌 빅파마와의 라이선스 아웃(L/O) 계약 체결 가능성이 열려 있습니다.

5. 리스크 요인 (하락 리스크)

바이오 기업 특유의 임상 실패 및 지연 리스크는 철저히 대비해야 합니다. LCB84 등 핵심 파이프라인의 임상 1상 중간 결과가 글로벌 경쟁약물 대비 우월성을 입증하지 못할 경우, 파트너사의 옵션 행사가 포기되거나 기술이 반환될 치명적 하락 리스크가 존재합니다. 또한, 자체 개발 중인 임상 건수가 늘어나며 매분기 수백억 원의 R&D 비용이 소모되고 있어, 대형 마일스톤 유입이 지연될 경우 단기적인 재무 부담 노이즈가 발생할 수 있습니다.

6. 투자자 관점의 맞춤형 매매 전략

• 상승 가능 요인: 얀센의 LCB84 2억 달러 옵션 조기 행사, LCB14 중국 품목 허가 신청 완료, 신규 플랫폼(B7-H4 등) 기반의 대규모 기술수출 공시.
• 하락 리스크: 예정된 글로벌 학회(ASCO, ESMO 등)에서의 임상 데이터 발표 지연, R&D 고정비 부담에 따른 시장 실망 매물 출회.
• 단기 전략 (1~3개월): 상반기 주요 암 학회를 앞두고 기대감에 의한 선취매 자금 유입이 지속될 가능성이 높습니다. 학회 초록(Abstract) 공개 일정을 전후로 변동성을 활용한 트레이딩 관점이 유효합니다.
• 중기 전략 (6개월~1년): 얀센의 임상 2상 진입 및 마일스톤 수취 여부가 결정되는 시점까지 안정적으로 비중을 유지하며, 실제 이벤트 발생 시 주가 20만 원대 중반 안착 여부를 확인하고 목표주가를 상향 조정해야 합니다.
• 장기 전략 (1년 이상): 차세대 ADC 파이프라인이 글로벌 표준 치료제로 자리 잡고 상업화 매출이 본궤도에 오르는 2027~2028년까지 펀더멘털을 믿고 보유하는 전략을 권장합니다.

---

※ 본 글은 투자 권유 목적이 아닌 정보 제공용 콘텐츠입니다.

모든 투자 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
투자 전에는 반드시 기업의 재무상태, 기술력, 시장 경쟁력 등을 스스로 검토하시기 바랍니다.

 

 

도움이 되셨길 바라며, 좋은 하루 보내시길 바랍니다. 감사합니다.

 

 

 

디앤디파마텍 주가 전망과 기업 분석｜DD01 임상 2상 ‘데이터’가 핵심입니다

보로노이 주가 전망｜기술수출 모멘텀 이어질까?

VIX지수 뜻, 공포지수란 무엇인가?｜시장 공포를 수치로 보는 방법

셀트리온 주가 전망｜램시마 SC 글로벌 확장, 재평가 시작될까?